孤獨(dú)的買(mǎi)家：孫宏斌7億抄底樂(lè)視 此前150億有去無(wú)回

又是孫宏斌，還是孫宏斌。

9月22日上午10點(diǎn)，隨著7.7億元起價(jià)的樂(lè)視系多項(xiàng)資產(chǎn)拍賣(mài)“靴子落地”，孫宏斌將接盤(pán)俠這一身份堅(jiān)持到底。

盡管在拍賣(mài)結(jié)果出爐之前，已經(jīng)有市場(chǎng)猜測(cè)預(yù)言“融創(chuàng)仍有接盤(pán)可能”，但最終的拍賣(mài)結(jié)果仍令不少人頗感意外。今年3月份，孫宏斌曾對(duì)外公開(kāi)表示：“樂(lè)視肯定是一個(gè)失敗的投資。”半年后，孫宏斌讓融創(chuàng)成為上述資產(chǎn)拍賣(mài)的唯一報(bào)名者和接盤(pán)者。

時(shí)至今日，孫宏斌對(duì)樂(lè)視投入了太多沉沒(méi)成本，樂(lè)視之于孫宏斌已經(jīng)是“覆水難收”。孫宏斌的執(zhí)著從何而來(lái)?7.7億買(mǎi)下這三筆資產(chǎn)是虧是賺?兩個(gè)山西老鄉(xiāng)手里都還有什么牌?

癡心不改 唯一報(bào)名者融創(chuàng)底價(jià)接盤(pán)

還是孫宏斌!這一結(jié)果在意料之外，又在情理之中。

9月22日上午10點(diǎn)，多個(gè)樂(lè)視產(chǎn)業(yè)股權(quán)拍賣(mài)結(jié)果出爐，最終以總計(jì)約7.73億元的起拍總價(jià)成交。根據(jù)網(wǎng)絡(luò)司法拍賣(mài)成交確認(rèn)書(shū)可知，三個(gè)拍賣(mài)項(xiàng)目的買(mǎi)受人均為天津嘉睿匯鑫企業(yè)管理有限公司。

天眼查資料顯示，天津嘉睿匯鑫企業(yè)管理有限公司注冊(cè)于2017年1月，注冊(cè)資本為1000萬(wàn)元，其法定代表人汪孟德也是融創(chuàng)中國(guó)執(zhí)行董事兼行政總裁。2017年4月，融創(chuàng)中國(guó)攜150億資金入股樂(lè)融致新(曾用名：新樂(lè)視智家)、樂(lè)視影業(yè)等公司，正是以天津嘉睿匯鑫企業(yè)管理有限公司為主體進(jìn)行投資。

目前，天津嘉睿匯鑫企業(yè)管理有限公司持有樂(lè)視影業(yè)21%的股權(quán)，持有樂(lè)融致新30.72%的股權(quán)，均為第二大股東，本次拍賣(mài)結(jié)束后，天津嘉睿匯鑫企業(yè)管理有限公司將成為樂(lè)融致新和樂(lè)視影業(yè)的第一大股東，也就是說(shuō)，融創(chuàng)中國(guó)以7.7億換取樂(lè)視系兩大優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的控制權(quán)。

從公開(kāi)信息來(lái)看，除了一直默默守候的融創(chuàng)，樂(lè)視此次拍賣(mài)的三項(xiàng)資產(chǎn)乏人問(wèn)津。

8月20日，人民法院訴訟資產(chǎn)網(wǎng)發(fā)布了樂(lè)視三個(gè)產(chǎn)業(yè)股權(quán)的拍賣(mài)公告，被拍賣(mài)的股權(quán)有：新樂(lè)視智家電子科技(天津)有限公司中31245271.2元出資額的股權(quán)、樂(lè)視控股(北京)有限公司持有的某公司26183537元出資額的股權(quán)、樂(lè)視控股(北京)有限公司持有的樂(lè)視影業(yè)(北京)有限公司21.8122%的股權(quán)，它們對(duì)應(yīng)的起拍價(jià)分別為13107.031萬(wàn)元、10983.693萬(wàn)元、53160.616422萬(wàn)元;對(duì)應(yīng)的評(píng)估值分別為18724.33萬(wàn)元、15690.99萬(wàn)元、75943.737745萬(wàn)元。

中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)博士后盤(pán)和林認(rèn)為：新樂(lè)視智家和樂(lè)視影業(yè)是樂(lè)視網(wǎng)系中非上市板塊比較優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，其中新樂(lè)視智家貢獻(xiàn)了樂(lè)視網(wǎng)2017年?duì)I收的83%，它是一個(gè)集終端、渠道、內(nèi)容于一體的服務(wù)提供商，未來(lái)還有想象空間。目前受到樂(lè)視網(wǎng)的影響，新樂(lè)視智家和樂(lè)視影業(yè)是“池魚(yú)”，所以估值是偏低的。新樂(lè)視智家和樂(lè)視影業(yè)由于系非上市板塊，其實(shí)際背負(fù)的債務(wù)情況未有詳盡的信息披露，真實(shí)情況外界尚不清楚。

9月19日，天津嘉睿匯鑫企業(yè)管理有限公司報(bào)名參與這三個(gè)拍賣(mài)項(xiàng)目的競(jìng)拍，9月22日，天津嘉睿匯鑫企業(yè)管理有限公司給出報(bào)價(jià)，最終，該公司以底價(jià)獲得樂(lè)視三個(gè)產(chǎn)業(yè)的拍賣(mài)股權(quán)，成交總價(jià)約為7.73億元。

而所謂的樂(lè)視系兩大優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，目前已經(jīng)縮水嚴(yán)重，參照拍賣(mài)網(wǎng)站上的評(píng)估值，新樂(lè)視智家的估值已經(jīng)在5個(gè)月的時(shí)間里蒸發(fā)79.2%，樂(lè)視影業(yè)的估值也從兩年前的98億元縮水至當(dāng)前的34.8億元。

孫宏斌 “一遇樂(lè)視誤終身”?

時(shí)至今日，孫宏斌對(duì)樂(lè)視投入了太多沉沒(méi)成本，從某種程度上來(lái)看，已經(jīng)是“覆水難收”。在樂(lè)視身上不斷“試錯(cuò)”的孫宏斌會(huì)一錯(cuò)到底嗎?

用36天投資樂(lè)視，用一年多的時(shí)間從信誓旦旦走向“愿賭服輸”，在與賈躍亭結(jié)識(shí)的第474天，2018年3月29日，孫宏斌坦言“已經(jīng)不是壯士斷臂，是砍頭了，以后別再提樂(lè)視，歸零了，沒(méi)了。”

孫宏斌說(shuō)：“對(duì)于樂(lè)視，樂(lè)視影業(yè)是可以做的，跟上市公司沒(méi)關(guān)系，我們投資了樂(lè)視網(wǎng)、樂(lè)視致新，樂(lè)視影業(yè)今年還會(huì)融資，但樂(lè)視網(wǎng)，沒(méi)有增發(fā)資格。”

事實(shí)上，融創(chuàng)看好科技創(chuàng)新和消費(fèi)升級(jí)帶來(lái)的大文化、大娛樂(lè)的投資機(jī)會(huì)早有時(shí)日。2017年，融創(chuàng)通過(guò)與大連萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)13個(gè)文旅項(xiàng)目的合作。融創(chuàng)方面認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量增長(zhǎng)、居民收入持續(xù)升高、消費(fèi)升級(jí)不斷加速的背景下，文旅板塊發(fā)展?jié)摿薮螅鋵⒅铝Τ蔀橹袊?guó)最大的高品質(zhì)文旅地產(chǎn)運(yùn)營(yíng)商之一。

現(xiàn)如今，拍賣(mài)結(jié)束，關(guān)于樂(lè)視影業(yè)和樂(lè)融致新，孫宏斌已然具備了絕對(duì)的話語(yǔ)權(quán)，接下來(lái)，融創(chuàng)會(huì)如何利用這些資產(chǎn)?

與一年多前150億成為“二股東”時(shí)候的成本相比，市場(chǎng)人士認(rèn)為，融創(chuàng)此次花的7.7億很可能是一筆相當(dāng)劃算的買(mǎi)賣(mài)。

“在當(dāng)前情況下，融創(chuàng)的收購(gòu)成本不高。”易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)向新京報(bào)記者分析稱(chēng)，收購(gòu)樂(lè)融致新、樂(lè)視影業(yè)的股權(quán)，對(duì)于融創(chuàng)的文旅和相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)布局有積極作用。

“融創(chuàng)最近兩年的動(dòng)作說(shuō)明它不是一家單純的地產(chǎn)公司。收購(gòu)?fù)瓿芍螅徊糠之a(chǎn)業(yè)可能還有一些土地資源，也可以為融創(chuàng)所用，是一個(gè)比較好的擴(kuò)張機(jī)會(huì)。”

自從2017年初百億馳援樂(lè)視以來(lái)，融創(chuàng)伴隨了樂(lè)視崩盤(pán)以至其生態(tài)體系連鎖風(fēng)暴的整個(gè)過(guò)程。

盤(pán)和林認(rèn)為，樂(lè)視影業(yè)與新樂(lè)視智家的業(yè)務(wù)都是大文娛范疇，融創(chuàng)控股后應(yīng)該不會(huì)“地產(chǎn)化”發(fā)展，而是沿著大文娛方向把內(nèi)容做大做強(qiáng)，應(yīng)該是孫宏斌將融創(chuàng)中國(guó)從地產(chǎn)商到發(fā)展其他產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃組成部分。當(dāng)前，大房企都在尋求非地產(chǎn)多元化發(fā)展，大趨勢(shì)之下融創(chuàng)恐怕也不能置身事外。

融創(chuàng)目前也會(huì)把樂(lè)視影業(yè)和新樂(lè)視智家作為協(xié)同地產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展的考量，比如社區(qū)化、產(chǎn)業(yè)小鎮(zhèn)，兩者相得益彰。甚至可能是文娛產(chǎn)業(yè)為地產(chǎn)包裝概念，為融創(chuàng)轉(zhuǎn)型探路，地產(chǎn)則為文娛提供短期變現(xiàn)。

賈布斯回國(guó)無(wú)期 昔日“生態(tài)”幾近解體

被拍賣(mài)的(新樂(lè)視智家)樂(lè)融致新目前是樂(lè)視網(wǎng)的最大“底牌”，2017年至2018年上半年，在總資產(chǎn)方面樂(lè)融致新體量最大，營(yíng)收均占據(jù)次席。

隨著上述核心資產(chǎn)的易主，遠(yuǎn)赴美國(guó)安營(yíng)扎寨、永遠(yuǎn)“下周回國(guó)”的賈躍亭，距離其一手創(chuàng)立的樂(lè)視又遠(yuǎn)了一大步。巔峰時(shí)期，賈躍亭曾提出樂(lè)視7大生態(tài)戰(zhàn)略。如今，除賈躍亭始終堅(jiān)持死磕的汽車(chē)生態(tài)仍有待觀察之外，其余幾大生態(tài)大多一落千丈，且已與賈躍亭的關(guān)系漸行漸遠(yuǎn)。

除了此次被孫宏斌拿下的樂(lè)視影業(yè)和新樂(lè)視智家，樂(lè)視手機(jī)業(yè)務(wù)已在去年上半年全面停滯;樂(lè)視體育深陷裁員和資金危機(jī);2017年7月，樂(lè)視云宣布停止服務(wù);去年，為償還賈躍亭關(guān)聯(lián)債務(wù)，樂(lè)視金融股權(quán)易主樂(lè)融致新。

就連賈躍亭眼下唯一的曙光FF汽車(chē)，目前他也已經(jīng)不再擁有把控地位：今年6月25日，恒大健康公告稱(chēng)恒大集團(tuán)已67.46億港元獲得FF第一大股東之位。

賈躍亭帶著樂(lè)視網(wǎng)昔日的輝煌和后來(lái)的黯淡一并隱退，同時(shí)帶走的，或許還有其本人和樂(lè)視系那始終難以說(shuō)清的資金謎局。

2017年，樂(lè)視網(wǎng)虧損139億元，成為A股的虧損之王。今年上半年，樂(lè)視網(wǎng)再虧11億元。一個(gè)對(duì)比鮮明的事實(shí)是，自2010年賈躍亭帶領(lǐng)樂(lè)視網(wǎng)高調(diào)上市至2016年，樂(lè)視網(wǎng)7年的凈利潤(rùn)總共不過(guò)20億。其市值最高時(shí)一度達(dá)1600億元。

早在樂(lè)視危機(jī)爆發(fā)之前的2015至2017年間，賈躍亭家族在兩年時(shí)間里陸續(xù)減持高位套現(xiàn)了約140億元。2017年1月，“白衣騎士”孫宏斌火速馳援的150億輸血樂(lè)視，而對(duì)此時(shí)的樂(lè)視來(lái)說(shuō)，150億如杯水車(chē)薪。伴隨著孫宏斌全面接手樂(lè)視，賈躍亭遠(yuǎn)走美國(guó)，樂(lè)視系在資金泥沼中越陷越深。

與此同時(shí)，賈躍亭欠上市公司的67億債務(wù)久拖未決。這筆錢(qián)怎么還、何時(shí)還?這和賈躍亭“何時(shí)回國(guó)”、“汽車(chē)能否成事”一樣，成為共同的待解之謎。

9月18日晚間，樂(lè)視網(wǎng)發(fā)布公告稱(chēng)，公司經(jīng)查詢中國(guó)執(zhí)行信息公開(kāi)網(wǎng)公示信息，獲悉公司被北京市第三中級(jí)人民法院、北京市朝陽(yáng)區(qū)法院列入失信被執(zhí)行人名單。

9月19日晚間，樂(lè)視網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于大股東股票質(zhì)押違約處置的預(yù)披露公告》。公告顯示，國(guó)泰君安擬處置賈躍亭質(zhì)押的標(biāo)的證券股份。可能導(dǎo)致賈躍亭被動(dòng)最大減持公司股票3954萬(wàn)股，其持股比例減少0.99%。賈躍亭所有股票質(zhì)押式回購(gòu)交易已觸及協(xié)議約定的平倉(cāng)線，且賈躍亭先生所有股票質(zhì)押式回購(gòu)交易均已違約，可能導(dǎo)致公司實(shí)控人發(fā)生變更。【責(zé)任編輯/李小可】

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