擬募資22.5億美元 愛奇藝IPO后下一步能否突圍？
第一個盈利者還未出現。
今日晨間彭博消息稱，愛奇藝將美國首次公開招股(IPO)價格定在推介區間的中點，募集資金22.5億美元。此前，根據愛奇藝招股書透露，其赴美IPO價格區間在17-19美元，擬發行至多1.25億股美國存托股份(ADS)，計劃IPO融資規模在21.25-23.75億美元。
愛奇藝這次發行，是今年以來美國股市第二大規模的股票發行。彭博匯編的數據顯示，巴西金融科技公司Pagseguro Digital Ltd.1月份完成了26 億美元的IPO。
對于成立八年的愛奇藝來說，登陸納斯達克算得上夙愿得償。在此之前，愛奇藝曾有兩次尋求資本化的大型動作，但因種種原因均未完成。
早在2016年2月12日，李彥宏與愛奇藝CEO龔宇就向大股東百度提出以MBO(管理層收購)方式私有化愛奇藝，收購百度持有的愛奇藝80.5%股份，并對愛奇藝估值28億美元。
2016年5月，愛奇藝MBO項目計劃書曝光，計劃書顯示愛奇藝計劃于2017年借殼A股上市，到2020年底前，投資人通過A股退出累計實現3.3x收益，內部收益率達27%，屆時上市公司的市值將達1100億人民幣。
至該年7月，百度大股東美國對沖基金Acacia Partners認為，愛奇藝私有化的28億美元估值過低，這違背了百度及其股東長期利益，要求李彥宏取消收購愛奇藝。2016年7月25日，愛奇藝籌備半年的私有化計劃終止。
2015年底，證監會在新聞吹風會上透露2016年將推出戰略新興板。這給了和愛奇藝一樣因為高額內容投入而長期虧損的視頻網站一線生機。戰略新興板曾是證監會2016年的五大重點工作任務之一，設計中的戰略新興板地位高于創業板，低于主板，且將設置在上交所。此后，外界普遍認為愛奇藝上市的唯一途徑是戰略新興板，因為后者對公司盈利沒有要求。
不料時至2016年3月，人大四次會議在“十三五”規劃綱要草案的修訂中，刪除了“戰略性產業新興板”，有分析認為這是證監會監管思路趨穩。
但愛奇藝并未放棄尋求資本市場，2016年9月26日，據彭博社消息，兩位消息人士透露，愛奇藝尋求在2018年美國IPO，估值將超過80億美元。2016年12月22日，《華爾街日報》據未具名知情人士所稱，再次肯定了愛奇藝的IPO計劃。
2017年1月25日，愛奇藝發行了15.3億美元的可轉換債券。其中，百度認購了3億美元，剩余12.3億美元被高瓴資本、博裕資本、潤良泰基金、IDG資本、光際資本和紅杉資本等認購。
隨后，愛奇藝開始了沖刺IPO之旅，擬募資金額一路從10億美元、15億美元升至27億美元(加上承銷商執行的1875萬股超額配售)，最終這一數字停在22.5億美元。
據愛奇藝此前路演的PPT顯示，愛奇藝本次募集的資金將用于三方面：內容獲取和制作;研發投入;運營資金和一般企業用途。高盛、瑞士信貸、美銀美林為聯席主承銷商;華興資本、花旗集團和瑞銀投資銀行為聯席副承銷商。
截至2017年12月31日的第四季度，愛奇藝的移動月平均訪問用戶約為4.213億人，移動日平均訪問用戶為1.260億;PC端月平均訪問用戶約為4.241億人，PC端日平均訪問用戶為5370萬人。
根據招股書顯示，愛奇藝2017年的總營收為173.784億人民幣(26.710億美元)，同比增長54.6%。其在2016年、2015年的總營收分別為112.373億、53.186億人民幣。其中，愛奇藝在2017年的會員收入為65.360億人民幣，占整體收入的37.6%。
目前付費會員收入最好看的愛奇藝曾被不少人認為是國內下一個Netflix，但在愛奇藝自己看來，其野心并非視頻平臺，而是綜合性的娛樂帝國，試圖在未來對標迪士尼。
此前，騰訊OMG戰略專家、策略總監侯成芬也曾表示，BAT這三家互聯網巨頭旗下的視頻平臺變成純粹像Netflix這種百分之百會員付費模式的可能性非常小，一些中小型、小而美且提供垂直精品內容的平臺則很有可能成為中國的Netflix。
愛奇藝創始人、CEO龔宇則多次強調公司需要一魚多吃的貨幣化能力。目前，愛奇藝網劇、網綜、網大業務上均在發力，并試圖孵化內部的社交平臺泡泡。這些內容分布顯然需要巨大投入。
此外，因為中美貿易戰，3月20日至27日期間，阿里巴巴、百度整體股價均下跌超過5%，昨日在納斯達克上市的嗶哩嗶哩股價開盤即破發，截至收盤，嗶哩嗶哩股價下跌2.26%。這對于即將登陸納斯達克的愛奇藝來說，或許也是一重考驗。
就外部環境來說，愛奇藝與優酷和騰訊的視頻之戰也趨近白熱化：騰訊始終擁有高流量入口，并在這一年迅速布局泛文娛;優酷在俞永福整合之下，已經逐漸顯露出大文娛集團協同作戰的優勢。
在外部的激烈競爭下，龔宇的態度則保持樂觀。今晚，他在媒體采訪中透露，愛奇藝過去已經形成了品牌廣告+付費會員的雙驅動力，目前正在鋪墊為第三驅動力的信息流廣告，后者的基礎包括愛奇藝站內的熱點tab、納逗、泡泡社區等。在三種驅動力的復合驅動下，愛奇藝在未來五到八年可以比較從容地尋找新的驅動力。這個新的驅動力可能是目前的閱讀、直播、游戲，也可能是新的業務。
對于賽道里剩下的三家巨頭來說，百億投入已經不算新聞，能夠開拓出一種足夠穩定、可持續的變現通道才是關鍵。盡管目前愛奇藝的虧損率在三年之內不斷收窄，收入結構比較好看，但未來誰將成為第一家盈利的視頻平臺還未可知。
眼下IPO僅僅只是愛奇藝的另一個開始。【責任編輯/衛安】
（原標題：擬募資22.5億美元 愛奇藝IPO后下一步能否突圍?）
來源：界面新聞
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