第一批動力電池"報廢潮"將至 資本提前入局守株待兔
新能源汽車產業鏈博得大量關注的同時，第一批電動汽車運行已經超過20萬公里，從電池的使用壽命來看，自2018年起，國內首批進入市場的汽車動力電池即將迎來“報廢潮”。從國家層面來看，去年12月至今，國家有關部門陸續出臺了《生產者責任延伸制度推行方案》《車用動力電池回收利用拆解規范》等，為廢舊電池回收提供規范路徑。
有政策的暖風呵護，資本自然聞風而動。3月10日，蓄電池生產廠商駱駝股份(601311，SH)公告稱，預計總投資50億元建設動力電池梯次利用及再生產業園，目標形成年回收處理約30萬噸廢舊動力電池的能力及相應的正極材料生產能力。而據高工產研鋰電研究所(GGII)分析顯示，回收市場未來將是百億級規模產業。
上市公司扎堆布局
事實上，作為鉛酸蓄電池龍頭企業，駱駝股份一直對鋰電池領域興趣濃厚，從2008年開始進行技術研發等工作，但鋰電業務一直沒有取得較好的業績表現。2017年半年報顯示，駱駝股份在扣非凈利潤下降的原因中也提及“鋰電池產能暫未充分釋放”。
如今，駱駝股份大手筆投入50億元建設動力電池梯次利用項目，顯然是仍未放棄鋰電業務，明確表明要“完全打通動力電池產業循環，做到回收價值的最大化”。駱駝股份證券部工作人員告訴記者，公司后續回收業務將依托鉛酸電池遍布全國29個省的售后與回收網點，并與各大主機廠合作，動力電池回收渠道可得到保障。
記者注意到，從2017年開始，多個上市公司密集布局動力電池回收市場，逐漸形成了三類經營主體：包括比亞迪(002594，SZ)、寧德時代等為代表的整車及電池廠商，華友鈷業(603799，SH)、廈門鎢業(600549，SH)等為代表的電池材料供應商，以及格林美(002340，SZ)、天奇股份(002009，SZ)等為代表的第三方回收機構。
“市場才剛剛起步，必須要有大量電池淘汰，才會涉及到回收利用的問題。”真鋰研究首席分析師墨柯對《每日經濟新聞》記者表示，新能源汽車市場真正發展是在2015年，大面積動力電池淘汰應該在2019年或2020年，所以企業現在開始布局，搶占動力電池回收渠道。
高工產研鋰電研究所(GGII)數據顯示，2018年動力電池報廢回收將達6.39萬噸，同比增長129.99%;到2020年回收量將達24.76萬噸，回收市場未來將是百億級規模產業。
為打造產業鏈閉環
目前，動力電池回收方式分梯次利用和資源回收兩種，其中梯次利用是較為理想的方式。但記者梳理后發現，上市公司布局的動力電池回收業務多數為資源回收，即拆解鈷、錳等金屬材料進行再利用，從事梯次利用的較少，而這與近兩年來動力電池上游原材料上漲不無關系。
根據GGII數據顯示，2017年中國動力電池四大關鍵材料(正、負極材料、隔膜、電解液)產值610億元，同比增長62%;其中，正極材料產值增幅最大，主要系2017年電解鈷漲幅超過100%，碳酸鋰價格漲幅超過30%，使正極材料價格大幅上漲。
在上游原材料價格不斷上漲的同時，動力電池價格卻因補貼退坡等因素不斷下降。動力電池企業國軒高科(002074，SZ)在2017年業績快報中表示，因新能源汽車補貼政策調整，2017年國內動力電池價格普遍下降，同時上游原材料價格上漲，影響整體盈利水平，報告期內歸屬凈利潤同比減少10.73%。
為了保障原材料來源穩定并且降低成本、實現產業鏈閉環，不少上市公司通過介入動力電池回收業務，逐步減少對外部材料的采購數量。
例如，2017年8月，廈門鎢業對動力電池回收企業贛州豪鵬進行增資擴股，成為其第一大股東。廈門鎢業稱，本次增資有利于公司快速做大做強二次資源回收產業，同時保障公司電池材料發展對鈷、鎳金屬的需求。2018年1月，天奇股份通過旗下基金受讓金泰閣鈷業98%股權，并表示此次投資看中其在廢舊鋰離子電池回收、處理以及資源化利用方面的行業地位。
另外，墨柯還認為，從經濟效益看，動力電池梯次利用的拆解是嚴重不合算的，需要政府推出政策和補貼，現在真正能夠產生經濟效益的還是正極材料再造。
動力電池回收面臨技術難題 規模效應短期難實現
盡管備受資本青睞，但動力電池回收產業眼下正面臨著尷尬的處境。
一方面，今年以來電池生產廠家、新能源汽車廠商、第三方回收機構頻頻斥巨資布局，券商、投行等機構也將其視作下一個藍海。
另一方面，記者近日采訪了大量業內人士發現，目前該行業的兩個發展方向梯次利用和拆解回收技術均面臨難以攻破的關卡，同時在商業化方面也存在行業短期內難以形成規模效應、盈利難的問題。
梯次利用存多重挑戰
中國汽車技術研究中心預測，到2020年，我國電動汽車動力電池累計報廢量將達到12萬~17萬噸的規模。
值得注意的是，這些報廢的電動汽車動力電池并非完全失去了使用價值，它們還可以根據不同的電池容量利用在儲能設備、投放到商業住宅儲能站、電動汽車充電儲能站以及電信基站等場所。這種通過延長動力電池使用期限的方式即梯次利用，也是動力電池回收產業的兩大方向之一。
盡管早在2012年7月，我國出臺的《節能與新能源汽車產業發展規劃(2012~2020年)》中就提出了要制定動力電池回收利用管理辦法，建立梯次利用和回收管理體系。不過近6年后的今天，多名業內人士在提及梯級利用技術時仍然不報樂觀態度。
“新能源汽車搭載的動力電池容量衰減至80%左右時，就面臨報廢，但現在進入報廢潮的動力電池屬于2012年、2013年早期，在儲能容量方面當時本身就屬于短板，甚至有些新電池初始容量都不能達到100%，在衰減到不足80%以下電量后，電壓可能會不穩定，所以梯次利用面臨的首要挑戰就是性能穩定問題。”億緯鋰能(300014,SZ)一高管對記者表示。
即使性能穩定問題能夠得到解決，該名高管直言梯次利用這一命題在當下也不太現實。“首先，儲能電池的規模比較大，通常需要百千瓦甚至兆瓦，但一輛新能源車的電池容量平均在30千瓦時，也就是說二者之間的銜接需要搭載電池包，這中間就存在一致性的問題。”
此外，上游電池生產廠家的多樣性也是橫亙在梯次利用面前的另一重挑戰。
據高工產研發布的數據，截至2016年底，我國共有動力電池企業數量為150家。“不同廠商的動力電池材料、配方、規格和構造也各有不同，導致電池型號較多，產量比較分散，給梯次利用帶來了難度。”中航鋰電技術研究院梯次利用研究室主任王楠表示。
而據了解，梯次利用過程要求對每個報廢電池進行檢測，重新分類、重新配組，這也是電池類別繁多成為主要挑戰的原因之一。
拆解回收面臨技術難題
梯次利用道路不暢，記者調查發現，動力電池回收產業的另一大方向拆解回收技術也存在難言之隱。
據高工產研發布的研報顯示，目前對于動力電池拆解回收的工藝有三種：干法、濕法、生物回收，前兩種回收工藝已經比較成熟，可適用于工業化應用，后一種尚處于實驗室階段。
據了解，不論哪種工藝，核心技術均在于對電芯的拆解。電芯在動力電池成本中占比達到36%，同時，電芯中富含鎳鈷錳等金屬元素的正極材料的成本占到了45%，通過原料回收，鎳鈷錳等金屬元素可實現95%以上的回收率，而鋰元素的回收率也在70%以上。
“拆解回收對構建產業鏈閉環有著重大意義，理論上電芯通過技術工藝回收可以生產出鎳、鈷、錳及鋰鹽，甚至進一步產出三元正極材料及前驅體，直接用于鋰電池電芯制造。”重慶一不愿具名的再生資源回收企業高管表示。
事實上，采訪中也有業內人士認為梯次利用并非嚴格意義上的“回收”，“梯次利用更屬于二次利用的范疇，針對最終的分解、提純的回收工作則基本上沒有實現技術攻破。”上述負責人表示。
據了解，動力電池回收行業的核心技術在于，如何采用配方合適的化學溶劑將有效成分提取或萃取出來，重新做成電池原材料加以回收利用，而配方也是動力電池企業的商業機密。作為新能源汽車廠商以及第三方回收機構而言，難以掌握。
與此同時，動力電池種類繁雜，存在不同類型電池的制造和設計不同、串并聯成組形式不同、服役和使用時間不同、應用車型和使用工況不同等情況，這也直接導致即使是電池生產廠家，也無法掌握市場上所有報廢電池的回收技術相關的機密。
短期內難提規模效應
對企業而言，盈利是企業作出相關戰略規劃的主要因素。
不過，記者在調查中發現，對大多數企業而言，布局動力電池回收產業則是“未雨綢繆”。
“現在行業還難以形成規模化效應，今年以前新能源汽車的動力電池還未進入報廢期，可供回收利用的電池比較有限，所以企業難以實現批量化的回收利用。”格林美董秘歐陽銘志表示。
據了解，目前市面上廣泛應用的動力電池種類包括磷酸鐵鋰、錳酸鋰電池、三元電池等。
“從經濟效益角度來說，拆解回收磷酸鐵鋰、錳酸鋰電池比較難賺錢，目前我們的盈利能力還比不上一些小廠家。”上述重慶再生資源回收公司的高管表示，“小廠家做拆解回收都是只拆分電芯得到正、負極片，再破碎分選，回收銅、鋁及電池材料，但最后一步貴金屬提煉程序基本都不會做，因為只有這樣他們才能保證利潤。”
據了解，在電芯中提取鎳、鈷、錳、稀土元素等有價值的金屬，回收成本較高。中國電動汽車百人會的研究報告顯示，目前使用最廣泛的濕法回收一噸廢舊磷酸鐵鋰電池的成本為8500元左右，而貴金屬再生材料收益僅為8100元左右，虧損400元。
歐陽銘志表示，相比磷酸鐵鋰、錳酸鋰電池，在現有工藝下，三元動力電池的拆解回收更能保障利潤。
據智電汽車報道，一噸三元動力廢電池中提取出來的材料價值約3.7萬元，回收成本超過2萬元，理論上有1.7萬元的收益。“隨著上游原材料鈷、鎳價格持續上漲，提取材料價值也會進一步上漲。”上述重慶再生資源公司高管表示。
不過現實情況是，三元動力電池報廢期還未到來。據智研咨詢發布的報告數據顯示，2015年國內市場上三元動力電池的市場占比約25%左右。多名業內人士也表示，三元動力電池生產線首個集中達產期也在2015年左右。
不過未來市場還是充滿了想象空間。據統計，2017年前10月三元電池的占比已在50%以上;而包括寧德時代、比亞迪、國軒高科等大型磷酸鐵鋰電池企業都開始增加三元鋰電池產能。
動力電池報廢潮到來前夜：多家上市公司股價半年漲幅超五成
隨著今年春節后工信部聯合六部委先后發布《新能源汽車動力蓄電池回收利用管理暫行辦法》和《關于組織開展新能源汽車動力蓄電池回收利用試點工作的通知》，提出將開展動力蓄電池回收試點工作，并重點培育一批動力蓄電池回收利用標桿企業。關于“2018年是動力電池報廢潮元年”的說法正得到更多研究機構及企業的認可。
記者近日采訪多名動力電池回收行業業內人士時，被告知“春節后有接待機構調研”者在兩家以上，幾乎所有受訪者均有“行業明顯在升溫”的感受。
機構青睞度提升
據中國汽車技術研究中心預測，到2020年，我國電動汽車動力電池累計報廢量將達到12萬~17萬噸的規模;而高工產研的統計數據則顯示，2017年中國鋰電池市場規模為1350億元，動力電池產值為725億元，占比高達54%，超過了數碼鋰電池。
不過對于重慶一家再生資源回收公司的高管盧鐘強而言，所感受到的不僅僅是停留在紙面上的數字熱潮。“從去年下半年開始，感覺行業就在逐漸升溫，特別是春節后，可以說是我從業三年來最紅火的階段。”
在資本市場，并購往往能直觀反映某一行業是否紅火。就在3月20日，駱駝股份發布公告將收購同城電池回收企業湖北金洋冶金股份有限公司100%股權，交易價款預計在4.8億~5.6億元之間，后者正是擁有年處理廢鉛酸蓄電池30萬噸、年產鉛及鉛合金25萬噸、鋁合金10萬噸的能力的電池回收企業。
“現在市場上有資質、有產能、并且在區域市場有一定話語權的電池回收企業確實比較吃香，今年就有中介機構主動來找我們接洽，并且不只一家。”盧鐘強表示。
行業熱度還體現為各類行業會議的參與者越來越多。據盧鐘強介紹，每年他都會去參加一些鋰電池行業研討會，“去年來的人特別多，還有一些投行的人都來發了名片”，他說。
除了電池回收企業，不少上游的新能源汽車廠商也有相應規劃。
今年1月4日，中國鐵塔與重慶長安、比亞迪、沃特瑪、國軒高科等16家新能源企業,簽約新能源汽車動力蓄電池回收利用戰略合作伙伴協議;而早在2015年，比亞迪便與格林美合作動力電池回收體系建設。
“其實我們去年就開始有這方面的考慮，目前也在和下游企業溝通電池回收上的規劃。一方面是響應國家的要求，另一方面也是考慮到企業的長遠發展，但現在不方便談具體的情況，等到合適的機會會主動對外披露。”重慶一家新能源車企人士告訴記者。
行業內公司股價均上漲
記者統計發現，若以2017年6月2日為分界點，第三方回收企業格林美在過去一年多以來的股價上漲幅度已超60%;以子公司為動力電池回收業務主體的贛鋒鋰業在資本市場的表現也頗為亮眼，以2017年1月低谷期的每股24.35元測算，截至3月25日收盤，上漲幅度已超過180%，巔峰時期的上漲幅度甚至超過320%。
事實上，在動力電池回收概念股中，格林美、贛鋒鋰業并非孤例。
比如天奇股份(002009，SZ)，旗下擁有主營動力電池梯次利用、物理粉碎的子公司乾泰技術和主營動力電池元素回收的子公司金泰閣，其過去大半年的股價上漲幅度超過25%;在動力電池梯次利用及回收業務方面有所布局的杉杉股份(600884，SH)自去年6月以來，股價上漲幅度也超過了20%;而比亞迪(002594，SZ)半年以來也有近20%的漲幅。
除了股價上漲，以動力電池回收為主業的公司業績表現也頗為亮眼。
據格林美2017年業績快報顯示，2017年全年實現營業收入105.23億元，同比增長34.29%;實現凈利潤6.03億元，同比增長128.56%。公司表示，期內業績大幅增長主要源于電池材料板塊、鈷鎳鎢板塊銷售規模增長。
而在新三板掛牌的四家電池回收公司，在2017年半年報的業績表現也無一例外的出現上漲。如芳源環保(839247，OC)報告期內營收和凈利潤分別同比增加了61.22%、113.48%;西恩科技(832908，OC)報告期內的營收和凈利潤分別同比增加了127.06%、766.46%;金源新材(871370，OC)分別同比增加了109.42%、835.34%;松赫股份(835995，OC)分別同比增加了31.85%、114.95%。【責任編輯/孟亮】
(原標題：第一批動力電池"報廢潮"將至 資本提前入局守株待兔)
來源：網易科技
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