ICO會不會革了VC的命？

最近一段時間，區塊鏈、數字貨幣、ICO(首次代幣發行)成為創業者與投資人關注的焦點。國內于去年9月徹底禁止ICO。在全球范圍內，對于這一新募資方式的批判性探討從未停止。

“斜桿青年”ICO

ICO發展已有時日。

記者發現，2017年全球ICO融資金額創造新高。資本市場開始將其與風險投資做直接比較。

對此，RedpointVentures風投合伙人Tomasz Tunguz提供了一組對比數據。

2017年2月～10月ICO融資數量及規模

2017年2月起，截止11月6日，全球ICO融資交易一共130筆，融資總金額達到27億美元，其中18筆超過1億美元，120筆達到5000萬美元。

2017年2月～10月每月ICO融資總金額

2017年6月～10月，單月的ICO融資總金額都超過3.5億美元，且ICO融資增長趨勢在進一步發展。

2017年2月～10月ICO融資和A輪融資規模對比

此前，眾籌融資的規模從來沒有超過A輪融資總規模的10%，而僅在2017年三季度，ICO融資規模就已經達到A輪融資總規模的32%。

2017年2月～10月ICO融資和A輪融資數量對比

2017年10月，每6筆A輪融資中，就有一筆是ICO融資。過去一年，A輪融資數量呈現出了下降趨勢，ICO融資則在持續上升。

各國ICO融資規模

按照不同國家分類，ICO融資規模最大的國家是美國，占ICO融資總額的57%，其他排名前五的國家分別是瑞士、新加坡、加拿大和英國。

上述數據表明，ICO已經成為加密數字貨幣生態系統里初創公司融資的主要來源，可以幫助初創公司募集到數億美元的資金。如果按照這一趨勢繼續發展下去，同時監管機構也能對市場進行把控，ICO融資將會成為初創公司一種全新的、重要的資金募集機制。

ICO會不會革了風投的命?

ICO會不會取代風險投資?

對于資本市場，這是敏感而又不可回避的問題。

圍繞這個問題，創頭條(Ctoutiao.com)記者采訪了16位一線投資人，其中5人直接表示不便表態，其余11位投資人觀點如下(采訪實錄，略有刪減，排名不分先后)：

朱嘯虎(金沙江創投董事總經理)

ICO取代風險投資是不可能的事情。

前幾年講眾籌會不會取代VC(早期投資)，現在眾籌已經沒聲音了。眾籌相對來說比ICO還安全一點，眾籌融資金額相對比較小，眾籌企業一般會以商品形式、實物形式返還給投資人，相對來說不會成為騙局。

在大部分文明國家，以ICO向不合格、沒有專業投資經驗的投資人去募資，這是違法行為，我們不建議任何創業者以ICO的形式去募資。

李竹(英諾天使創始合伙人)

ICO目前暫時還不會取代風險投資，但是它對早期投資會有沖擊。

主要原因還是早期投資金額不大，將來可能你在區塊鏈上賣掉一部分股權，就可以拿回你的資金。這樣可以進行循環投資，對個人天使或者長青基金都有好處，所以早期投資的募資、機構會發生一些變化。

劉博(啟迪之星創投主管合伙人)

短期內不會。

ICO類二級金融市場，目前基建還不成熟，應用還不成熟，需要更多時間來觀察效率和成本平衡。目前大規模應用成本太高，要找到有價值的應用。

程鵬(清控銀杏合伙人)

暫時不會。這個我們沒有做特別嚴肅的探討，我自己是這么理解的，ICO可以視為募資渠道或者籌資方式的一個新變化，但不能保證把一個不值錢的項目變成一個值錢的項目。

VC的核心價值不是資金供給，如果一個企業找不到錢，不用ICO，眾籌多了去了。ICO可以看成進階版的眾籌，眾籌有籌成功的，也有沒成功的。從這個邏輯來講，資金問題永遠不是最核心的問題。

吳玲偉(AA加速基金創始合伙人)

不會，不是所有的項目都可以結合區塊鏈，目前來看實際上能夠找到應用場景且有實質價值的ICO項目不多。

孫敬偉(騰業創投合伙人)

以目前ICO的基本理念和狀況來看，應該不會。

主要原因是在向非特定人群募資的不合規性且不被監管，這在成熟的資本市場是很難被接受的，另外目前ICO發出來的那些項目是否真有價值，還有待討論。

如果項目本身有價值，還是建議通過風險投資的方式來募資。從各國出臺的相關政策看，項目通過ICO募資的合法性還是存在很大挑戰，因為沒有監管，魚目混珠。

高慶一(君杰資本創始合伙人)

ICO不可能取代風險投資。

在中國社會里，受教育程度是不同的，咱們對一些事情的判斷有一定的標準。但為什么今天非法集資還有那么多受害人?因為好多老大爺、老大媽在三四線城市，ICO和比特幣已經成為割韭菜和圈錢的方式。在中國，監管永遠是懸在頭上的一把劍，ICO的本質在于去監管、去中心化。

董剛(云投匯創始人兼CEO)

有可能，但是呢，肯定都有一些基本的前提。

ICO本身是個好東西，因為這也是眾籌做到一定階段以后推導出來的。如果說相應的監管和政策都能配套跟上，即有些合規的企業利用這種牌照或者資質來做，未來很有可能會替代掉一些VC，甚至PE(晚期投資)的，這個可能性還是存在的。

陳雪濤(十方麟璽創投合伙人)

我個人認為，在短期內ICO和風險投資是相互不能夠替代的。

我個人覺得它本身其實是在國內的個別現象，或者是說它只不過是一個道具，被個別人或者個別機構所利用了。我們現在認為，區塊鏈技術和ICO并不是一回事兒，它還是有很長的路要走。

某風險投資人A

絕對不會，尤其在中國，門都沒有，全球來講也很難。

ICO本身是缺乏金融管理能力的。前兩年產品眾籌、股權眾籌也沒有出現明文限制，但是后期發現很多市場化的問題。眾籌過程中每一個資金方太細碎，每個人投資的時候并不了解背后標的的專業性，所以最后處理資金的時候非常難管理。

資金的管理有自己的一套體系，不是一個簡單的模式可以顛覆掉的。資金投資其實是一個信任的鏈條，大家相不相信這個事情、能不能把資金長期放在里面、有沒有目光長遠、對于短期利空能不能承受，這些都不是ICO和眾籌能夠做到的。

某風險投資人B

這涉及到對比特幣等數字貨幣的認知，現狀基本上是龐氏騙局。一級市場的投資是不可能被替代的，這是精英干的活兒，所以股權眾籌也是龐氏騙局。

針對“是否會通過ICO投資創業企業?”的問題，其中4位投資人也給出了回應：

李竹(英諾天使創始合伙人)

我們也嘗試在創業企業里面尋找一些標的，將來可能跟區塊鏈進行結合的。這些標的一般都是互聯網上的交易類型的公司，有網絡效應的公司。至于是不是拿數字貨幣去做投資呢，我們還在探索中。

劉博(啟迪之星創投主管合伙人)

不會，不喜風口。

吳玲偉(AA加速基金創始合伙人)

會，有好的項目不能放過，這是一次生產關系和商業構建邏輯的全面躍遷，必須參與，理性(合規)參與。

董剛(云投匯創始人兼CEO)

至于我們會不會用這個方式來投企業，當然也基于一些前提(合規)，那么這個結論還是成立的。

記者統計顯示，發表觀點的11位投資人中，認為ICO不會取代風投的數量最多，達到6位;其次是暫時不會取代的，有4位;1位投資人認為有可能取代。

從他們的觀點來看，ICO難以取代風投，原因大致有如下4點：

國內已于去年9月明令禁止ICO，從全球范圍來看，ICO面臨很大的合規風險;

市場基建不成熟，應用不成熟;

ICO不具備風投的核心價值;

ICO缺乏資金管理能力及體系。【責任編輯/衛安】

（原標題：ICO會不會革了VC的命?）

來源：創頭條

IT時代網(關注微信公眾號ITtime2000，定時推送，互動有福利驚喜)所有原創文章版權所有，未經授權，轉載必究。
創客100創投基金成立于2015年，直通硅谷，專注于TMT領域早期項目投資。LP均來自政府、互聯網IT、傳媒知名企業和個人。創客100創投基金對IT、通信、互聯網、IP等有著自己獨特眼光和豐富的資源。決策快、投資快是創客100基金最顯著的特點。

相關文章

【區塊鏈】半年報探營262只區塊鏈概念股成色：集體避談相關收入

【觀點】區塊鏈是不是偽命題？未來何在

中國第一批區塊鏈科班學生將從成都信息工程大學畢業

【區塊鏈】爭搶“頭名”身份 區塊鏈服務商跑馬圈地