微軟市值8年來首次超越蘋果 會是短暫的曇花一現嗎？

這一次，微軟市值真的超越蘋果了。

日前，多家媒體報道微周五收盤時市值超越蘋果，鬧出烏龍。可是，周一微軟真的在盤中超越蘋果了，短暫成為全球市值最大的上市公司，這是2010年年中以來微軟市值首次超越蘋果。

但微軟收盤時又有所下滑，蘋果守住市值第一的位置。最終微軟股價上漲3.3%，周一收于8229億美元。蘋果股價上漲1.4%，收于8286億美元。

蘋果和微軟上市以來市值走勢 蘋果和微軟上市以來市值走勢

消息面上，盤中傳出對蘋果App Store不利的消息。

多名消費者起訴蘋果違反了App Store收費規則違反反壟斷法。蘋果要求應用只能通過App Store應用商店銷售、收取相當于銷售額30%的手續費。據美聯社報道，對于這宗iPhone用戶提起的訴訟，九位法官之中，僅有John Roberts法官一人看上去準備支持蘋果。如蘋果敗訴，可能迫使蘋果降低對入駐App Store軟件開發商收取的30%分成。

當前，iPhone銷量增長乏力，服務將成為該公司最大的業務亮點。在蘋果不再公布核心硬件銷量后，服務營收也會成為資本市場更看重的衡量指標。而App Store就是服務收入最主要的來源。一旦降低蘋果App Store銷售分成，短期內服務營收增速會明顯放緩。

正在追趕蘋果的微軟公司近期并沒有什么明顯的利好或利空。但從9月底以來，科技股遭遇了一輪集體大跌，微軟、蘋果、谷歌、亞馬遜無一例外，其中微軟的跌幅最小，這讓它在市值排名上不斷領先。

下圖是五月以來微軟、蘋果、谷歌、亞馬遜四家公司的市值走勢。從10月以來，微軟股價下跌了不到7%，蘋果股價下跌了23%，接近標準普爾500指數跌幅的三倍。

微軟市值在8月底已經超越了谷歌，在10月底又超越了亞馬遜成為第二，現在正在逼近蘋果。目前，微軟和蘋果是僅有的兩家市值破8000億美元的公司。以周一收盤價計算，兩家市值的差距不到60億美元。

這種局面和各家公司的近況有關。Facebook和谷歌陷入了廣告和數據收集商業模式的漩渦，并在應對全球監管壓力。亞馬遜的增速放緩影響投資人的信心。蘋果的iPhone新機需求不振，加上停止公布核心硬件銷量，刺激了資本市場。

相比之下，微軟則保持了良好的增長，其業績對PC并不像蘋果對iPhone那么依賴。

微軟的股價比蘋果更抗跌的另一大原因，是他們的收入來源更加穩定可期。

微軟依賴于企業客戶定期為Office 365或Azure服務等軟件更新來獲得收入。蘋果則通過iPhone、iPad和Mac等產品從消費者那里賺錢。

除了微軟之外，思科、甲骨文等其他主要向企業銷售產品、支付大量股息并創造豐厚利潤的公司，也沒有受到亞馬遜、谷歌那么大的打擊。

大勢不振的情形下，營收更加穩定可期的公司自然獲得更多的青睞。標準普爾500指數今年第二次陷入10%的修正，從摩根士丹利到花旗的宏觀策略分析師都警告稱，行業分析師對明年獲利的預估過高。而蘋果公司一直處于這些擔憂的中心。

推動微軟超越蘋果的一個群體是對沖基金經理，他們在上個季度拋售蘋果公司的同時，將微軟列為最受青睞的投資對象。

彭博社和高盛匯編的監管備案文件顯示，在6月至9月期間，他們是微軟的凈買家，購入420多萬股，使微軟成為基金經理中持股最廣泛的公司。相比之下，他們賣出了400多萬股蘋果股票，只有27只基金將蘋果股票列為他們持有的前10只股票之列，僅占微軟持股總量的三分之一。

彭博援引Fort Pitt Capital Group高級投資組合經理Kim Forrest稱，對沖基金往往關注營收增長，而不太關心為每股收益。所有跡象都表明，蘋果在手機銷量增長上趨于平穩，而微軟的Azure產品更可能保持增長。

大通投資顧問公司總裁Peter Tuz表示：“以服務為基礎、有大量經常性收入的商業模式，往往比依賴銷售手機和汽車的模式帶來較少的負面收益意外。微軟在向基于服務的商業模式轉型方面確實做得很好，人們更看重可預測的收入流。”

因此，自身業務增長的穩定性，加上外部環境的影響，在各大巨頭都滑坡的時候，微軟最大程度地保持了市值的穩定。

2003年至今微軟的市盈率 2003年至今微軟的市盈率[]

不過，微軟是否被高估也引發一些擔憂。數據顯示，微軟今年的市盈率處于15年以來的高峰，一度達到25倍以上。近期有所下滑，以周一收盤價計市盈率為22.5倍，依然處于高位，高于2004年12月-2017年6月長達12年的市盈率。

雖然蘋果在周一午后上漲，守住了市值第一的陣地。

由于微軟、蘋果市值如此相近，微軟有可能在周二收盤時正式超越蘋果公司，成為市值第一。微軟市值超越蘋果是周一盤中的曇花一現，還是未來一段時間的實力碾壓或彼此膠著?【責任編輯/古飛燕】

(原標題：微軟市值8年來首次超越蘋果 會是短暫的曇花一現嗎?)

來源：36氪

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